后来当其中一些国家（如希腊、母乳意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

因此，日张我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。本书探寻货币本质，思莱为货币理论和国际金融构建了一个新的、思莱基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，母乳只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、母乳银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。有意思的是，日张从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，日张货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，思莱而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，母乳每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，母乳而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。从公司资本结构的微观基础出发，日张我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，日张1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，思莱黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

基于新的微观基础，母乳货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。在此背景下，日张领克也加快了产品布局和技术创新，在9月5日推出了旗下首款纯电轿车Z10。

同时，思莱配合英伟达Orin-X这一行业领先的智能驾驶芯片，领克Z10能够实时处理海量数据，实现复杂场景下的精准判断与快速响应。母乳责任编辑：李延安主编：于建平。

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